在做资产配置策略时，普通人纠结于短期的涨跌，而高手善于配置周期。如果把做资产配置当成是球队主教练，那么我们就不能纠结于一场比赛的胜负上（资产短期的波动）。

不纠结于短期胜负，优先长远目标

足球教练管理一支球队，就像我们在做资产配置。主教练要协调队伍的人事关系，凝聚人心，激发组织的战斗力，就像是在协调搭配各类资产，让它们带来最大收益。

好的教练，往往都有清晰的策略“主干”，比如把“控球控到死”的前西班牙国家队教练瓜迪奥拉，把“高位逼抢”战术运用地炉火纯青的贝尼特斯等等。

好的资产配置也需要一条清晰的策略“主干”：

资产配置三要素：择势、择时、择市

想要拥有清晰的资产配置战略思维，首先就要拥有一个全新的知识模型。

（1）何为择势？

所谓择势，其实就是认清政策方向和规避市场系统性风险。众所周知，市场机制这只“看不见的手”，是当前世界最有效的资源配置工具。但是市场机制也不是完全不会出现故障的。对此，著名的英国经济学家约翰·凯恩斯于1936年提出了“看得见的手”——国家干预的理论体系。当经济偏离正轨时，依靠政策这只“有形的手”，采取一些措施来平衡已经偏离方向的市场。

这只“有形的手”所朝向的方向，也正是市场“看不见的手”未来的方向。

在“两只手”的交互中，也往往会发生一些“故障”，比如系统性风险。系统性风险是由资产以外的因素引起的，例如通胀、周期共振、能源危机、严重自然灾害、宏观政策失当、经济危机等等，但每次发生之后，“有形之手”也会第一时间站出来做调整。因此，在一定程度上可以说紧跟政策脚步，就能更好地规避系统性风险。

（2）何为择市？

即如何有效识别金融资产，比如怎么定义“好资产”和“坏资产”，什么是好资产？什么又是坏资产呢？

这些所谓的“好”和“坏”都是在时间维度上的。众所周知，一个完整、专业的家庭资产配置方案在战略设计上需要关注短期、中期、长期的财富目标。

资产配置的战略是为了规划组合的风险敞口，中短期且用于刚性支出的资金，风险低、收益稳健的资产就是中短期的好资产；长期的资金为了能够有效抵御通胀，选择风险类资产相对较优，因为该类资产虽然短期具有高波动的特质，但若选择得当，则效果斐然。

（3）何为择时？

即在对应的经济周期匹配合适的金融工具，最常见的就是美林时钟。

1）在衰退中，GDP增长缓慢，产能过剩导致上市公司利润降低，大宗商品价格下跌使得通胀率也较低。此时各资产的收益率关系为：债券>现金>股票>大宗商品。

2）在复苏中，经济增长开始加速。中央银行仍然保持政策松动,但大宗原材料的需求明显增加，同时上市公司的利润增长也开始加速，此时各资产的收益率关系为：股票>大宗商品>债券>现金。

3）在经济过热中，通货膨胀上升。在经济过热中，生产率增长放缓，产能受限，通货膨胀上升。此时各资产的收益率关系为：大宗商品>股票>现金/债券。

4）在滞胀中，通胀率持续上升。为了抑制通胀，此时中央银行会抑制银根，但是经济发展会陷入停滞，此时现金>大宗商品/债券>股票。

综合而言，所谓的“三择”就是战略上要紧跟大势政策，策略上清晰各类资产的配置意义，战术上高低搭配，在对应的经济周期匹配合适的金融工具，合理分散，不过度关注单个资产的涨跌，这是家庭资产配置规划的核心价值所在。

做资产配置过分关注资产价格的涨跌，就很难让我们做出客观、冷静的判断。

因此，除了关注长期目标之外，我们还需要“强大的心理素质，耐心和智慧”。

磨砺耐心和智慧，拆解“心理账户”

在足球比赛中，球迷们常常会对不同队伍都有个“心理预期”，比如一向实力强劲的阿根廷对战沙特，人们都会不自觉地倾向于阿根廷会赢。“预期”一旦形成，就很难改变态度。

这种“预期”，在心理学上被称为“心理账户”。我们对金钱也有不一样的“预期”，我们会在内心会不自觉地把金钱进行分类。

在资产配置中，心理账户常常体现在：人们依照钱的来源，将其划归为不同的目的。

我们要做的就是不断拆解“心理账户”。

比如，小明买了10万块钱的XX基金，现在亏了20%了！这个时候，大家常常会盯在“亏20%”，然后给自己很大心理压力。

但其实，这10万只是小明其中一个很小的心理账户，是专门之前说好用来“生钱的钱”的账户。而小明大资金90万都在“保本升值”的账户中。所以，如果把他的亏损金额2万拿去跟整体资金账户做对比，其实只亏了2%！

因此，由于每个心理账户是独立设置目标，独立考核收益，这就导致其中一个账户如果亏损比较大，就会从视觉和心理上，反而放大了亏损。

除此之外，心理账户还有一个“隐性弊端”，那就是：人们普遍具有损失厌恶的心理，叠加心理账户后，会让每个账户都更加偏保守，从而降低整体资金的收益率。

因此，我们需要“拆掉”心理账户，要打破心理账户之间的隔阂，强大我们的心理素质，把资金当成整体来看。

建立强大的心理素质，我们就可以冷静地面对波动，去寻找投资机会。就像是好的世界杯教练一样，尽管日本队爆冷输给了哥斯达黎加，但其主教练森保一还是保持乐观的态度，并且已经开始挖掘新的取胜机会。

永远在挖掘可以取胜的机会

大类资产配置就像是球赛中的“机会”，想要成为一名优秀的教练，就需要不断在“比赛中”发现和挖掘“胜机”，不断配置、调换关键“球员”。

在资产配置中，另类投资就是一位较为年轻、且有待挖掘的“球员”：

除了我们常见的公募/私募基金，信托、银行理财、保险之外，近年来另类投资也逐渐进入大家的视野之中。在2008年全球经济衰退的刺激下，另类投资行业在过去15年里变得越来越受欢迎，也越来越方便投资。

一是基础设施资产。中国作为发展中国家，在基础设施方面还会有巨大投入，主要是稳定现金流的资产，像地产、产业地产，基础设施类的像新能源、公路、桥梁、IDC等；

二是不动产资产。尽管传统的不动产风险在持续加大，但对于消费类的、具有更加稳定现金流的不动产资产还是比较拥有优势的。同时，新型不动产比如仓储物流、科技园区、产业园以及数据中心，这些资产能提供新兴的、具有稳定现金流的长期可配置资产；

三是股权投资。股权资产久期长、波动相对较低，而且长期风险溢价比较高。同时，逐渐走低的市场利率环境，也提升了股权投资的长期价值；

总结

（1）卓越的财富配置策略离不开合适的金融工具或资产去择时的，这样的时机又必须建立在对的市场上，而对的市场又离不开对宏观经济趋势的准确研判；

（2）未来在中国的投资，必须先考虑社会价值再考虑商业价值，这样才可能活得更久；

（3）资产配置需要时刻拆解“心理账户”，诚如美国著名教育家查尔斯·司温道所言：“生活中10%是你将经历的事，而剩下的90%是你应对它的过程；

（4）对个人投资者和家庭理财而言，专业的事还是需要交给专业的人去做，资产配置就像足球队也需要一支专业教练团队进行长期训练一样，有人负责前场技战术组合，有人负责训练球员，正所谓“精于工、匠于心”，找到适合自己的专业团队，可以更好地拥抱核心资产和经济发展红利，享受财富稳定增长。